商务地产价格强劲上涨 地产股重现建仓良机？

6124点以来的大盘暴跌，房地产板块无疑是前期主要的领跌板块之一，但随着近期该板块跌速的放缓，已经有机构开始注意到并指出，前期估值过高的风险被释放后，房地产板块的中长期投资价值又开始凸显。

国金证券行业研究员曹旭特在其有关房地产行业的1月份月报中就明确建议增持地产股。他认为，价值低估是最重要的理由，近期一些重点公司2008年的动态市盈率已降至20～25倍，投资价值十分明显。

中投证券研究员李少明也继续看好房地产业。她认为，受美国经济衰退等因素影响，A股也随全球股市出现持续暴跌。而房地产板块也已反应过度，出现了建仓吸纳的大好良机。

刚性需求支撑地产业

曹旭特认为，销售放缓和价格波动是此前影响地产公司股价大跌的主要因素，而上述现象的出现是弹性较大的投资性购房被挤出及价格波动所引发的正常消费者观望所致。但在市场预期得到稳定时，正常消费需求的刚性特征将会表现得更加明显，这部分延期需求的释放，会促进市场回暖。

李少明也表示，继续看好2008年房地产行业的一个最重要原因就是需求。她乐观地认为，房地产的长期需求仍然存在，“黄金时代”仍将延续20年。行业短期调整是长牛途中的歇息，拐点远未到来，但房价涨速会放缓。

在宏观经济持续繁荣、城市化不断发展、人口红利、人民币升值和CPI高企等因素刺激下，国内住房需求仍非常巨大，供需矛盾一时很难根本改变。加之房地产行业各方主体正在直接或间接地为行业长期健康发展做着理性的改变，因此，宏源证券行业研究员杨国华也认为，该行业将长期向好。

“合肥城建（002208.SZ）近期的上市也意味深长，一家资质一般的区域性公司得到直接融资机会，我们没有理由认为优质公司会被拒绝在融资大门之外。”曹旭特认为，合肥城建的首发是地产再融资开启的引子。

企业资金来源渠道的拓宽或将降低开发商的资金压力，银行对居民按揭贷款的支持则会提升有效需求，这都有利于价格的稳定，而预期稳定则是需求释放的基础。等到传统购房旺季的到来，销售就会得到明显改善，目前行业低谷期正提供了优质公司的难得买入机会。

海通证券则更看好商业地产，他们认为我国商务地产尚处发展阶段，市场整体供不应求。据其对全球50个国家65个城市的实证研究表明，随着人均GDP的增长，写字楼市场的规模呈加速扩大趋势。而与全球其他六大主要城市平均4.75%的投资收益率相比，北京、上海两地写字楼市场的投资收益率高达9.85%，位居全球前列。

商务地产投资收益率将逐步下降，在2008年之后甚至有大幅度下降的可能；而租金上涨又是一个长期趋势。因此，海通证券认为，商务地产的价格或将出现比租金更为强劲的上涨。

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