宏观调控抽紧房企资金链 REITs远水难解近渴

中国房地产企业一直倚重贷款维持流动性，但在从紧货币政策下成为了“重灾区”。虽然监管层开始研究reits(房地产信托基金)，房企欲借道reits融资之意渐浓，但由于reits仍受诸多制度障碍，短期只内难成大气。

路透社报道，海证券交易所研究中心研究员陆一指出，“reits的推出将有望极大地弥补资金缺口，这是银行和房地产业界热衷于reits的一个很重要的原因。”他说，现在中国商业地产运营模式基本还是以零售为主。虽然近年来开发商或大机构持有物业，收取稳定现金回报的情况渐增，但在宏观调控之下引发的资金压力不可小视。

据wind资讯统计显示，42家房地产上市公司去年经营活动产生的现金流为净流出逾300亿元人民币，其中万科等龙头企业的现金流亦是负值，创下五年来最低水平。而《上海证券报》稍报道预计，今年中国整个房地产企业的资金缺口至少为一万亿元。

除房企融资需求强劲而热盼reits外，亦有投资者期盼能借此建立收益相对稳定的投资渠道。西南财大信托与理财研究所研究员李勇称，随着中国经济的持续发展，投资者投资需求也在不断增加，而投资渠道明显不足。“钱放在手上，存银行贬值，放股票现在看投资风险又大，简直没地方去。”

目前国内reits产品仅停留在准reits产品上，主要是信托公司推出的信托集合理财计划。业内人士透露，银监会已指定联华信托等公司研究设计reits方案，而中国人民银行和证监会也分别组织机构，进行reits产品研究，择机推出。

reits短期无望

市场上虽有强烈的需求，但现实却是reits短期内推出的希望渺茫。北京国际信托有限公司信托总部副总经理何晓峰表示，“中国reits的发展从长期看好，但需要一个过程”。他认为，虽然多方都希望能尽快推出reits，但由于reits税收、信托财产登记等方面还不完善，还需要通过试点，稳步推进。