武石油变身房地产 流通股东获赠3.5股

日前，S武石油发布公告：与股权分置改革相配套的重大资产置换方案已获中国证监会批准，5月12日武石油将召开股东大会审议表决这一方案。股改重组方案显示上市公司主营业务将由油品经营变为房地产，流通股东权益进一步提升。

股改对价高达10送3.5流通股东权益增厚本次股改方案采用了与资产重组互为前提的“资产置换+对价支付+业绩承诺”方式。以S武石油现有总股本为基数，流通股东每持有10股将获得非流通股东3.5股对价。

重组方盛世达投资将拟注入资产由初次方案中的北京荣丰资产调整为包含40%重庆吉联资产及51%长春荣丰资产的全部优质地产资源。同时承诺，若注入资产两年内贡献的净利润总数少于2.2亿，大股东盛世达投资将单独向所有流通股东追加支付对价0.5股。荣丰地产的业绩承诺已悄然由原先的3年净利润总额不低于2.03亿提升到两年净利润总额不低于2.23亿，也就是说，本次拟注入资产将上市公司盈利能力较前次提升了50%。加上此前大股东盛世达投资承诺支付的3.5股对价，实际上本次流通股东享受的股改对价已高达每10股送4股，这一标准显然大大高出已完成股改上市公司平均水平，同时也是中石化旗下控股上市公司中对价水平最高的方案。

综观整个重组股改方案，最大亮点在于通过股改，流通股东不仅获取了高额的股改对价，而且上市公司介入全新的房地产业，分享到上市公司持续、快速发展的经营成果。特别是流通股东通过股改，在低迷的市场环境下实实在在享受到了资产快速增值的收益。需要指出的是，由于本次股改仅涉及到股东之间的持股比例变动，并未增加新的股份，因此不存在收益被摊薄的情况。

股改对价给S武石油股价带来较大升值空间，截至4月17日，S武石油股票收盘价为16元，股改后按流通股除权计算为11.85元。按重组方的业绩承诺计算，2008年的业绩为每股0.77元，则重组后市盈率在15.45倍。而目前上市地产公司平均市盈率为28倍左右。股权分置改革后，公司市盈率仅为行业平均水平的一半。

为了进一步增强流通股东信心，大股东表示：股改结束后3年内，大股东不会出售或转让所持股份。此举无疑表明新进大股东对公司未来发展的信心和诚意。相对于部分上市公司非流通股东解禁后的强烈变现欲望，荣丰地产显然更为看重企业长期、稳定的发展。