无惧"资金门"传言 北辰实业重议17亿元公司债

4月18日，北京北辰实业股份有限公司（北辰实业，601588.SH）发布公告，拟发行不超过17亿元、5年期的公司债。本次募资中拟用8亿元偿还商业银行贷款，剩余资金补充公司营运资金。北辰实业也成为自房企公司债遇冷之后，首家重新提出发行公司债的企业。

去年10月，北辰实业曾动议发行17亿元公司债，此次“旧事重提”，被业内人士普遍与其财务危机传闻联系在一起。

“说北辰实业财务危机有些夸大其辞，不过北辰实业的确面临一定的资金流动性问题，公司债的发行可谓适逢其时。”国泰君安地产分析师姚峣表示。

资金缺口

从具体方案来看，北辰实业本次发行的公司债与去年10月份的方案没有太大差异，然而前后两次的心境却似乎霄壤之别。

“去年北辰提出发行公司债可能只限于姿态上的象征，表明自己在融资渠道上积极拓展，不落后于其他公司；然而这次发行公司债，则完全为形势所迫。”业内人士表示。

近日，坊间盛传北辰实业资金链紧绷，长沙地王项目已经由于资金短缺而停工。而北辰实业在3月1日所发布的将北辰大厦项目闲置的定向募集资金转为一般运营资金的消息，更是将业内对于北辰实业深陷“资金门”的揣测推向高峰。

市场人士甚至以通过多变模式预测公司财务危机的Z指数为北辰实业把脉，结果发现“其Z值为0.9316，已达重警程度。”

“Z指数对于国外完全市场化的公司比较适用，对于北辰实业这样的国资背景公司来说，虽然可以比较直观地反映流动性状况，但是并不足以说明其处于危机警报之中。”姚峣向记者表示。

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