黑石收购商用物业陷入尴尬 投资模式受考验

10月9日，沪上有媒体报道，黑石关于上海长寿路商业广场交易协议付款期满，黑石仍然未付清余额。

就在人们猜疑的时候，卓越金融于10月13日发布澄清公告，称正与黑石协商将协议的日期重新订为10月31日或之前。而原订协议的最终日期为2008年9月30日。

今年6月，黑石以约10.17亿元代价购得卓越金融旗下上海长寿商业广场90%的股权。

仅过了两个月，黑石集团又以45亿元人民币购入位于上海闵行区莘庄的“仲盛世界商城”。或许，市场和黑石集团开了一个玩笑，完成收购案后，8月底，美国五大投资行有三家关门，大摩也退出了投行业务，黑石未来的经营模式将受到市场的考验。

骑虎难下

一位外资投行分析师表示：现在市场突然下滑，房地产进入低谷期，金融业也不景气，黑石作为投资基金，处境比较尴尬。

“高盛、大摩等投行，前期都赚到了，即使放低价格抛售，也只是多赚与少赚的问题。而黑石左右为难，在市场高峰时期投资的项目，想退掉，损失很大，如履行合同，现在市场不好，处于低潮期，何时恢复不得而知。”上海顺创投资有限公司分析师朱佳民表示。

一位外资基金负责人表示，许多国际私募基金都会采用“杠杆收购”的操作方式，收购项目的所需资金，不会完全从基金中抽取。这种操作方式即是以少量资本金先行“预定”，然后再向银行进行贷款或其他渠道融资。在目前的市场情况下，品牌保证性固然依旧有效，但融资难度势必会大大增加，从而导致交易过程延缓。

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