频频上调存款准备金率的背后 央行落实从紧货币政策

就在国家统计局昨天上午宣布４月份我国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨８．５％后，中国人民银行下午随即宣布，决定自２００８年５月２０日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

这是央行自去年起第１４次，也是今年起第４次宣布上调准备金率。分析人士认为，在当前流动性压力不减的背景下，再度上调存款准备金率，是央行落实从紧货币政策的体现。

“今年一季度，我国外汇储备增长超出预期，这增加了市场的流动性。而上调存款准备金率可一定程度减少市场的货币供应量。”中国社科院金融专家彭兴韵接受采访时说。

彭兴韵认为，虽然４月份的贷款数据还没有对外公布，但无疑信贷增长压力将超过一季度，央行此举是防患于未然。

分析人士认为，由于一季度我国南方出现罕见的冰雪冻雨天气，为抗击巨灾及重建的投资支出与贷款增大。此外从近年投资增长变化趋势看，二季度投资增幅和信贷投放都会有所增加，预计今年二季度这个趋势仍将存在。

中国建设银行研究部课题组日前发布的一份分析报告指出，货币供应量的增加，加剧了中国经济面临的过热风险和通胀压力。国家统计局９日公布的数据显示，继３月份同比上涨８．０％之后，４月份我国工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比上涨了８．１％。这是最近一段时期以来，我国ＰＰＩ连续两个月达到８％平台。

“除了控制信贷增长，同时也是对ＣＰＩ数据高位的应对。”彭兴韵认为，当前我国物价上涨虽然主要是由结构性上涨推动的，但其中也有货币因素。

国家统计局１２日发布的数据显示，４月份我国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨８．５％，涨幅比上月和去年同期分别攀升０．２个和５．５个百分点。

“上调存款准备金率是对今天ＣＰＩ数据的一个快速反应，说明央行对ＣＰＩ数据较为关注。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健接受记者采访时说。虽然货币供应量过多不是造成通货膨胀的主要原因，但市场上货币供应量过多，势必给通货膨胀造成压力。

在去年央行连续６次加息之后，面对今年的通胀压力，央行并未再用利率工具。对此专家指出，在我国利率政策受到国际因素的影响下，上调存款准备金率这一数量型工具，已成为当前实施从紧货币政策的主要手段。市场人士估计，此次上调０．５个百分点，将冻结流动性２０００亿元人民币。

交通银行研究部专家唐建伟认为，应对通胀，除货币政策外，还需要统筹协调运用财政政策、产业政策等，调整经济和产业结构，转变经济发展方式，有效应对当前经济中所面对的挑战。